中美猪肉商场月度盯梢(2017年第27期)

2018-09-17 19:03 作者:产业新闻 来源:凯时娱乐

  中美猪肉商场月度盯梢(2017年第27期)

   职业近况
 

   咱们结合中金独家的商超肉制品消费数据,以及中美两国农业部的威望数据,定时盯梢双汇开展和万洲世界在中美两国商场动态。
 

  
 

   商超数据显现,双汇肉制品1-2 月销量和销售额同比+0.8%和+2.2%;2 月我国生猪均价17.31 元/公斤,同比上一年下降5.9%,环比1 月添加4.5%;美国2 月猪价8.28 元/公斤(54.4 美元/英担),环比1 月添加13.1%,利来国际w66一二传媒专业新闻发稿 软文推广 为企业品牌营销助,中美生猪价差109.1%,有所收窄。
 

  
 

   2 月我国进口美国猪肉量同比添加1.2%,环比1 月添加37.1%。
 

  
 

   谈论
 

   双汇集团(我国商场):1Q17 肉制品销量提高不明显,屠宰受新年提早负面影响
 

   肉制品:中金商超数据显现,1-2 月肉制品职业销量同比下降0.6%,双汇同比+0.8%。1-2 月肉制品商超销售额职业同比添加0.1%,双汇同比+2.2%,销量提高不明显,咱们估计1Q17 趋势与4Q16 挨近。2 月Smithfield 品牌的低温肉制品新品销售额市占率已超越Hormel。因1Q16 肉制品吨利基数偏高,估计1Q17 吨利下滑起伏较大。
 

  
 

   屠宰:因17 年新年较早,影响旺季开工半个月左右,估计1Q17 屠宰量同比有所下降。进口肉依然坚持较好添加,公司亦在经过网点开辟、途径下沉及添加进口保证生鲜冻品销量的稳定添加。咱们以为全年猪价下降趋势断定,2Q17 起屠宰事务有望实现量利齐升。
 

  
 

   史密斯菲尔德(美国商场):肉制品事务销量添加,盈余短期承压美国猪价2 月环比上升13.1%,猪粮比7.17,美国饲养板块头均微利,下流肉制品销量添加,但盈余短期承压。
 

  
 

   依据USDA,凯发娱乐网址,2 月美国出口我国猪肉量同比添加1.2%,现在中美猪肉价差109.1%有所收窄,出口是否可以添加需调查后续猪价走势。
 

  
 

   估值与主张
 

   双汇开展和万洲世界别离对应2017 年14.8x 和11.1x 市盈率,保持引荐评级。(1)猪肉是我国最主要的蛋白供给且职业高度涣散,上游整合和下流晋级的空间仍大;(2)肉制品职业壁垒高,双汇龙头位置无可撼动;(3)双汇新品近期迎来大范围铺货,且将获益后期猪价环比下降;(4)中美价差扩展后,或将促进中美协同。
 

  
 

   危险
 

   中美猪价剧烈动摇。

   □ .吕.若.晨./.袁.霏.阳 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司