中美猪肉商场月度盯梢(第21期)凯时娱乐

2018-09-16 20:51 作者:产业新闻 来源:凯时娱乐

  中美猪肉商场月度盯梢(第21期)

   职业近况
 

   咱们结合中金独家的商超肉制品消费数据,以及中美两国农业部的威望数据,定时盯梢双汇开展和万洲世界在中美两国商场动态。

   商超数据显现,双汇肉制品8 月销量和销售额同比+1.9%和+3.2%,好于职业及首要竞争对手;8 月我国生猪均价18.51 元/公斤,同比上一年上升0.3%,环比7 月下降0.8%;美国8 月猪价7.19 元/公斤(52.6 美元/英担),环比7 月下降11.4%,中美生猪价差保持在157.4%的较高水平。8 月我国进口美国猪肉量同比添加27.0%,环比7 月下降38.3%。

   谈论
 

   双汇集团(我国商场):肉制品增速改进,博天堂918张海波:南方瑞合定义为,屠宰获益猪价下行? 肉制品:中金商超数据显现,8 月肉制品职业销量同比下降2.3%,双汇同比上升1.9%。8 月肉制品商超销售额职业同比下降3.0%,双汇同比上升3.2%。1~8 月Smithfield 品牌的低温肉制品新品销售额市占率与首要竞品荷美尔较为挨近,咱们估计3Q 肉制品销量增速有所改进,且促销折让力度削弱,部分产品有涨价,有望带动肉制品收入增速提高。凯时娱乐

   屠宰:随同生猪价格的环比下降,估计3Q 屠宰开工率有所提高,屠宰业务头均盈余有望快速康复。公司仍在经过网点开辟、途径下沉及添加进口保持生鲜冻品销量的较快添加,带动屠宰量利齐升。

   史密斯菲尔德(美国商场):中美猪价差保持高位,出口有望添加?美国猪价8 月环比下降11.4%,猪粮比7.43,估计受猪价下降影响,美国饲养板块头均基本不盈余,而下流肉制品销量及盈余均有正添加。

   依据USDA,8 月美国出口我国猪肉量同比添加27.0%,现在中美猪肉价差保持157.4%高位,估计未来出口到我国的猪肉仍将添加。

   估值与主张
 

   双汇开展和万洲世界别离对应16 年17.3x 和14.0x 市盈率,别离保持引荐和坚信买入。(1)猪肉是我国最首要的蛋白供给且职业高度涣散,上游整合和下流晋级的空间仍大;(2)肉制品职业壁垒高,双汇龙头位置无可撼动;(3)双汇新品近期迎来大范围铺货,且将获益后期猪价环比下降;(4)中美价差扩展后,或将促进中美协同。

   危险
 

   中美猪价剧烈动摇。